inflation

一推车满满的商品，一个推车接着一个推车。虽然早就预见这个场景，但亲眼看见了这一幕还是有点震撼。 疫情管控全面放开的报复性消费，似乎把全球的通货膨胀问题都忽略了。好歹山姆超市在本地也算中高端的品牌，但跟免费似的遭到消费者疯抢，也许在早前连停车位都快找不到的情况下，我就应该掉头就跑。 你阿嬷的过年在山姆，连同送礼和自用，还有不知道什么的原因，在这里花了“巨资”。要怪美联储？怪疫情？怪政府？还是要怪自己赚不够多？我都有点糊涂了。 适逢过年期间有一个短暂的学习期间，YouTube的演算法把我带到Ray的财经频道，也许他能帮我安抚一下受伤的钱包，讲讲通胀/美联储的历史。以下我用表格记录一些重要的历史流水。 带着一些问题看历史： 为什么控制通胀是央行的责任？ 如果造成通胀的原因是一些不可控因素，那美联储还能靠一己之力把把通胀降下来？ Time What happened Remarks 1913 美国联邦储备委员会成立 (The Board of Governors of The Federal Reserve System) 美国联邦储备委员会成立 (The Board of Governors of The Federal Reserve System) 1929～1940 经济大萧条；凯恩斯主义Keynesianism崛起 凯恩斯认为社会对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因，主张采用扩展性的策略，通过总需求增加来促进经济。即政府的每一元支出，就是百姓的每1元收入，通过在社会里流转，给更多的人带来收入；此时美联储并没有起来该有的作用，反而是完全被政府控制，比如配合政府的财政部压低利率，让政府成本更低的发行债券去参与二战。大萧条时代的奶农大量倒牛奶的案例，之前在国内被作为批判资本主义市场经济的“经典案例”，其实真实原因是奶农因为物价下降太多，因为入不敷出在抗议。 1940 英国经济学家凯恩斯和美国总统罗斯福交流颇多，争执也不少。罗斯福并没有在管凯恩斯的理论，但当时二战美国耗费了大量的资源和金钱，所以最终还是有意无意的采用了凯恩斯主义，最终走出了大萧条 罗斯福任美国总统（1933～1945）；二战（1939～1945） 1945 美国总统楚门颁布就业法，怕二战后再次经济萧条，以此促进就业，也作为美联储双重责任的一个历史起点；当时大部分的经济学家还是比较支持凯恩斯主义，也就促使政府花大钱，走赤字经济。 楚门任美国总统（1945～1953）； 1951 美国和朝鲜的战争导致通胀飙升，美联储又被政府要求降低利率，导致他们无法通过加息来控制通胀，接着就是矛盾的激发。在William Martin的努力之下，签署了协议，得以让美联储独立，获得实施货币政策的权利，为当代Fed奠定了基础。 William Martin任美联储主席 1958 新西兰经济学家William Phillips通过分析数据得出著名的“菲利普斯曲线Phillips Curve”– 失业率越低工资越高，失业率越高工资越低；而美国的Paul Samuelson得出相似理论，把纵轴换成了通胀 – 低失业率对应高通胀，高失业率则对应低通胀。见下图。 1962 肯尼迪总统上任，通过经济学家的曲线，得出了“一定的通胀可以促进经济发展”的理论，凯恩斯主义如虎添翼，大通胀拉开了序幕；政府采用了“反周期”的财政政策 肯尼迪任美国总统（1961～1963）;“反周期”政策：当经济衰退时，政府加大开支和减税，刺激经济；当经济过热时，政府减少开支和加税，抑制通胀。 1963 肯尼迪遇刺，副总统约翰逊上台；约翰逊不管彼时经济顾问的通过加税抵制通胀的建议，执意走赤字经济，多次召见美联储主席Martin，想说服Martin不要加息来控制通胀，但是Martin就是不服软。 1970 尼克松上任美国总统，强行把美联储主席Martin撤职了。 尼克松任美国总统（1969～1974）； 1973 经济陷入了一种“滞胀Stagflation”的境地，高通胀伴随高失业率，凯恩斯主义的信徒大傻眼；另一个学派走入人们的眼球，几年前Friedman提出的货币主义，认为货币的多少决定了经济和通胀的走向。 货币主义的观点，例如美联储可以通过加大供给货币来刺激经济（量化宽松）；如果经济过热，美联储则可以减少货币供应量对来对应（缩表）。Friedman认为通胀和失业率只是短期的，长期来看会存在一个“自然失业率”，以此解释“滞胀”。 1975 经济学家Shiskin提出观点，将连续2个季度的GDP收缩定义为“经济衰退Recession”。 1977 美国政府通过美联储改革案，赋予美联储双重责任 – 保就业和稳物价；美联储得到了更多的权利。 1979 Paul Volcker就任美联储主席，新官上任三把火，把控制通胀作为美联储的第一要务。他坚持货币主义理论，将之前印的钞票从市场中抽回去，尽管这样做利润会随着市场自由浮动；结果这么一搞，基础利率来到了20%的高点，通胀不降反升。 1980 从1965年飙升的通胀，在1980达到高点，14%。 1983 Volcker没有退缩，坚持货币主义政策，最终控制在5%左右的通胀率，在接下来的40年，再无大通胀。 1965～1982美国70年代的大通胀时代 菲利普斯曲线，src: https://www....